Investmentfonds 2026: So funktionieren Fonds

Ein Investmentfonds sammelt das Geld vieler Anlegerinnen und Anleger in einem gemeinsamen Topf. Ein Fondsmanagement investiert dieses Geld nach festgelegten Regeln in Aktien, Anleihen, Immobilien oder andere Vermögenswerte. Du kaufst Anteile an diesem Topf und bist damit an Gewinnen und Verlusten aller enthaltenen Werte beteiligt – schon mit kleinen Beträgen und breit gestreut.

Welche Anbieter Fonds und Depots anbieten, zeigt dir die Anbieterübersicht oben auf dieser Seite. Hier erfährst du, wer an einem Fonds beteiligt ist, welche Fondsarten es gibt, welche Kosten anfallen, auf welchen Wegen du Fondsanteile kaufen kannst und wie du das Basisinformationsblatt liest. Börsengehandelte Indexfonds erklären wir auf unserer Seite zu ETFs.

So funktioniert ein Investmentfonds

An jedem Fonds sind mehrere Parteien beteiligt, deren Aufgaben gesetzlich klar getrennt sind:

• Kapitalverwaltungsgesellschaft: Sie legt den Fonds auf, bestimmt im Rahmen der Anlagebedingungen, welche Wertpapiere gekauft und verkauft werden, und berechnet den Anteilswert. In Deutschland wird sie von der BaFin beaufsichtigt.
• Verwahrstelle: Eine unabhängige Bank verwahrt das Fondsvermögen, wickelt Käufe und Verkäufe ab und kontrolliert, ob die Gesellschaft die Anlageregeln einhält.
• Anlegerinnen und Anleger: Sie halten Fondsanteile in ihrem Depot und sind anteilig am gesamten Fondsvermögen beteiligt.

Der Wert eines Fondsanteils ergibt sich aus dem Wert aller Vermögensgegenstände abzüglich der Verbindlichkeiten, geteilt durch die Zahl der ausgegebenen Anteile. Dieser Nettoinventarwert wird in der Regel an jedem Börsentag neu berechnet. Kaufst du Anteile, gibt die Gesellschaft neue Anteile aus; gibst du sie zurück, werden sie zum Rücknahmepreis wieder eingezogen.

Fonds sind Sondervermögen

Das Geld im Fonds ist Sondervermögen. Es wird getrennt vom Vermögen der Kapitalverwaltungsgesellschaft bei der Verwahrstelle aufbewahrt. Geht die Fondsgesellschaft pleite, gehört das Fondsvermögen weiterhin den Anlegern und fällt nicht in die Insolvenzmasse. Der Fonds wird dann auf eine andere Gesellschaft übertragen oder abgewickelt. Dieser Schutz gilt aber nur für die Pleite des Anbieters: Fallen die Kurse der Wertpapiere im Fonds, sinkt auch der Wert deiner Anteile.

Welche Fondsarten gibt es?

Fonds unterscheiden sich vor allem darin, worin sie investieren. Davon hängen Chancen und Schwankungen ab.

Für einige Fondsarten gelten Besonderheiten. Bei offenen Immobilienfonds musst du Anteile, die du nach dem 21. Juli 2013 gekauft hast, mindestens 24 Monate halten, und eine Rückgabe ist mit einer Frist von 12 Monaten anzukündigen. In Krisen kann die Rücknahme von Anteilen außerdem vorübergehend ausgesetzt werden. Geldmarktfonds wirken ähnlich wie eine Zinsanlage, sind aber keine Einlage und deshalb nicht über die gesetzliche Einlagensicherung geschützt.

Aktives Fondsmanagement

Die meisten klassischen Fonds werden aktiv gemanagt. Ein Fondsmanager oder ein Team analysiert Unternehmen, Branchen und Märkte und entscheidet, welche Wertpapiere in welcher Gewichtung ins Portfolio kommen. Als Maßstab dient ein Vergleichsindex, die sogenannte Benchmark. Ziel ist es, nach Kosten besser abzuschneiden als dieser Index oder Verluste in schwachen Marktphasen zu begrenzen.

Fondsmanager verfolgen dabei unterschiedliche Ansätze: Manche suchen gezielt unterbewertete Unternehmen, andere setzen auf stark wachsende Firmen oder auf Unternehmen mit hohen Dividenden. Bei Mischfonds verschiebt das Management zudem die Gewichtung zwischen Aktien und Anleihen je nach Markteinschätzung. Wie gut das gelingt, hängt stark von den handelnden Personen ab – ein Wechsel im Management kann die Ausrichtung eines Fonds verändern. Viele aktive Fonds schaffen es über lange Zeiträume nicht, ihren Vergleichsindex nach Kosten zu übertreffen.

Die Alternative sind passive Fonds, die einen Index lediglich nachbilden. Wie sie funktionieren, liest du auf unserer ETF-Seite.

Welche Kosten fallen bei Fonds an?

• Ausgabeaufschlag: Eine einmalige Gebühr beim Kauf über die Fondsgesellschaft oder eine Bank, berechnet als Prozentsatz des Anteilswerts. Der Ausgabepreis ist damit höher als der Rücknahmepreis, zu dem du Anteile zurückgibst.
• Laufende Kosten: Die jährliche Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio, TER) umfasst unter anderem die Verwaltungsvergütung und die Kosten der Verwahrstelle. Sie wird direkt aus dem Fondsvermögen entnommen und schmälert die Wertentwicklung.
• Erfolgsabhängige Vergütung: Manche Fonds verlangen zusätzlich einen Anteil an der Wertentwicklung, wenn sie eine festgelegte Hürde übertreffen. Prüfe, ob der Fonds dabei eine sogenannte High-Water-Mark nutzt: Dann wird die Gebühr erst fällig, wenn frühere Verluste wieder aufgeholt sind.
• Transaktionskosten: Kosten für Käufe und Verkäufe innerhalb des Fonds sind in der TER nicht enthalten, werden aber im Basisinformationsblatt ausgewiesen.

Rechenbeispiel: Wie stark Kosten wirken

Das folgende Beispiel mit runden Werten zeigt, wie sich Ausgabeaufschlag und laufende Kosten bei einer Einmalanlage von 10.000 Euro im ersten Jahr auswirken – ohne Wertentwicklung, Ordergebühren und Steuern:

Der Ausgabeaufschlag fällt nur einmal an, die laufenden Kosten dagegen jedes Jahr auf das gesamte Fondsvermögen. Bei einer langen Anlagedauer ist der Unterschied bei den laufenden Kosten deshalb oft wichtiger.

Wo kannst du Fondsanteile kaufen?

Über die Hausbank

Bei einer Filialbank bekommst du auf Wunsch Beratung, zahlst aber in der Regel den vollen Ausgabeaufschlag. Das Angebot beschränkt sich häufig auf Fonds bestimmter Gesellschaften, mit denen die Bank zusammenarbeitet.

Über ein Online-Depot

Viele Direktbanken, Neobroker und Fondsvermittler gewähren beim Kauf über das Internet einen Rabatt auf den Ausgabeaufschlag, teilweise entfällt er ganz. Dafür gibt es keine persönliche Beratung. Je nach Anbieter können Ordergebühren anfallen. Die Konditionen vergleichst du im Depot-Vergleich.

Über die Börse

Viele Fonds werden auch an Börsen gehandelt. Dort zahlst du keinen Ausgabeaufschlag, aber die Ordergebühr deines Depots, gegebenenfalls Börsenentgelte und den Spread zwischen Kauf- und Verkaufskurs. Bei wenig gehandelten Fonds kann der Spread spürbar sein.

Direkt bei der Fondsgesellschaft

Manche Fondsgesellschaften führen eigene Depots, in denen du nur ihre Fonds kaufen kannst. Prüfe dort die Depotgebühren und ob ein Ausgabeaufschlag fällig wird.

Statt einer Einmalanlage kannst du bei vielen Anbietern auch einen Fondssparplan mit regelmäßigen Raten einrichten. Wie du mit Sparplänen langfristig Vermögen aufbaust und dein Geld aufteilst, liest du auf unserer Seite zu Sparplänen.

Basisinformationsblatt und Risikoklassen

Vor dem Kauf muss dir für jeden Fonds ein Basisinformationsblatt zur Verfügung gestellt werden. Auf wenigen Seiten beschreibt es nach einheitlichem Muster die Anlageziele, die Risiken, mögliche Wertentwicklungen in verschiedenen Marktszenarien, alle Kosten und die empfohlene Haltedauer. Weil alle Basisinformationsblätter gleich aufgebaut sind, kannst du Fonds damit gut vergleichen. Ausführlichere Angaben stehen im Verkaufsprospekt und im Jahresbericht.

Zentral ist der Gesamtrisikoindikator (SRI) auf einer Skala von 1 bis 7. Er fasst zusammen, wie stark der Fonds in der Vergangenheit geschwankt hat und wie hoch das Risiko von Zahlungsausfällen ist. Grob lässt sich die Skala so lesen:

Eine niedrige Risikoklasse bedeutet nicht, dass keine Verluste möglich sind. Achte im Basisinformationsblatt außerdem auf die Angabe, wie stark die Kosten die Rendite bei der empfohlenen Haltedauer pro Jahr verringern.

Wie werden Fonds besteuert?

Ausschüttungen, Vorabpauschalen und Verkaufsgewinne unterliegen der Abgeltungsteuer. Je nach Fondsart ist über die Teilfreistellung ein Teil der Erträge steuerfrei – bei Aktienfonds 30 Prozent, bei Mischfonds 15 Prozent und bei Immobilienfonds 60 Prozent beziehungsweise 80 Prozent bei Schwerpunkt auf ausländischen Immobilien. Für thesaurierende Fonds wird jährlich eine Vorabpauschale angesetzt, die du mit dem Vorabpauschale-Rechner ermitteln kannst.

Worauf du bei der Fondsauswahl achten solltest

• Anlageziel und Anlagehorizont: Aktienfonds eignen sich eher für Geld, das du viele Jahre nicht brauchst. Für kürzere Zeiträume kommen schwankungsärmere Anlagen wie Tagesgeld oder Festgeld infrage.
• Risikoklasse: Der Gesamtrisikoindikator sollte zu deiner Risikobereitschaft passen.
• Streuung: Ein Fonds, der weltweit in viele Unternehmen investiert, schwankt in der Regel weniger als ein Fonds, der auf ein Land, eine Branche oder ein Thema setzt.
• Kosten: Vergleiche Ausgabeaufschlag, laufende Kosten und eine mögliche erfolgsabhängige Vergütung – und prüfe, ob du den Ausgabeaufschlag über ein Online-Depot oder die Börse sparen kannst.
• Wertentwicklung im Vergleich: Vergleiche einen aktiven Fonds über mehrere Jahre und verschiedene Marktphasen mit seinem Vergleichsindex. Vergangene Ergebnisse sind keine Garantie für die Zukunft.
• Fondsmanagement: Prüfe, wie lange das aktuelle Management den Fonds bereits betreut.
• Fondsvolumen und Alter: Sehr kleine oder junge Fonds werden häufiger geschlossen oder mit anderen Fonds zusammengelegt.

Wer sich nicht selbst um die Auswahl kümmern möchte, kann einen Robo-Advisor nutzen, der ein fertiges Portfolio zusammenstellt – gegen eine zusätzliche Servicegebühr.

Vor- und Nachteile von Investmentfonds

Häufige Fragen zu Fonds

Kann ich mit Fonds Geld verlieren?

Ja. Der Wert deiner Anteile hängt von den Kursen der Wertpapiere im Fonds ab und kann deutlich sinken. Der Schutz als Sondervermögen greift nur, wenn die Fondsgesellschaft pleitegeht, nicht bei Kursverlusten.

Was ist der Unterschied zwischen Ausgabepreis und Rücknahmepreis?

Der Rücknahmepreis entspricht dem Anteilswert, zu dem die Fondsgesellschaft Anteile zurücknimmt. Der Ausgabepreis ist der Rücknahmepreis zuzüglich Ausgabeaufschlag. Ohne Ausgabeaufschlag sind beide Preise gleich.

Was passiert, wenn ein Fonds geschlossen wird?

Die Fondsgesellschaft kann einen Fonds auflösen oder mit einem anderen Fonds zusammenlegen. Bei einer Auflösung erhältst du den Wert deiner Anteile ausgezahlt, bei einer Verschmelzung bekommst du Anteile am aufnehmenden Fonds. Über beides wirst du vorab informiert.

Was ist ein Dachfonds?

Ein Dachfonds investiert nicht direkt in Wertpapiere, sondern in andere Fonds. Das sorgt für eine sehr breite Streuung, allerdings fallen Kosten sowohl beim Dachfonds als auch bei den enthaltenen Zielfonds an.

Wie lange sollte ich Fondsanteile halten?

Das hängt von der Fondsart ab. Die empfohlene Haltedauer steht im Basisinformationsblatt. Bei Aktienfonds solltest du mit vielen Jahren planen, damit sich zwischenzeitliche Kursverluste wieder ausgleichen können – eine Garantie dafür gibt es nicht.

Keine Anlageberatung.

Autor: Daniel Herndler

Chef-Redakteur | Finanzen, Steuern, Wirtschaft, Arbeitnehmer

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