Die Analysten von Canaccord Genuity sind sehr von dem angehenden Silberproduzenten Santacruz Silver Mining (WKN A1JWYC) überzeugt. Sie empfehlen die Aktie als „spekulativen Kauf“ mit einem Kursziel von 4,00 CAD! Wir hatten unseren Lesern die Aktie bereits bei 1,60 CAD vorgestellt – aktuell notiert das Papier bei 2,04 CAD.

Canaccord geht davon aus, dass die Entwicklung des Rosario-Projekts von SantaCruz zu einer Produktion von 1,3 Mio. Unzen Silberäquivalent im Jahr 2013 führen wird. 2015 dann sollte der Ausstoß nach Ansicht der Analysten bei 4,7 Mio. Unzen erreichen, wenn das San Felipe-Projekt hinzukommt. Zudem bestehe das Potenzial, die Produktion bis 2016 durch die Entwicklung des dritten Projekts Gavilanes auf 8,7 Mio. Unzen Silberäquivalent zu steigern.

Man empfehle SantaCruz als spekulativen Kauf, so Canaccord weiter, da schon in Kürze die Produktion und ein ersten Cashflow anstünden. SantaCruz arbeite daran, das Rosario-Projekt Ende 2012 zur Produktion zu bringen, wobei die Investitionskosten bei lediglich 13 Mio. USD liegen würden. Die kommerzielle Produktion sei dann im ersten Quartal 2013 zu erwarten. Rosario werde mit einer erwarteten Produktion von 2,1 Mio. Unzen Silberäquivalent zwar eine relativ kleine Mine sein, sollte aber noch im ersten Halbjahr 2013 erste Cashflows für SantaCruz abzuwerfen. Diese könne das Unternehmen dann verwenden, so die Experten, um die weiteren Wachstumsprojekte in der Pipeline zu entwickeln.

Die zweite Wachstumsphase für SantaCruz Silver stellt nach Ansicht von Canaccord das San Felipe-Projekt dar. Dieses verfüge über das Potenzial 4,0 Mio. Unzen Silberäquivalent pro Jahr zu produzieren, wobei die Investitionskosten bei 45 Mio. USD liegen dürften, so die Analysten. Das Projekt verfüge bis auf eine über alle nötigen Genehmigungen und sollte Ende 2014 zur Produktion vorangetrieben werden. Nach San Felipe stelle das Gavilanes-Projekt ein drittes Wachstumsstandbein für SantaCruz dar, mit dem das Potenzial gegeben sei, die Produktion bis 2016 auf 8,7 Mio. Unzen Silber auszuweiten.

Darüber hinaus sei SantaCruz Silver derzeit relativ günstig bewertet. Die Aktie werde mit dem 0,43-fachen des Verhältnisses von Kurs zu Net Asset Value (Substanzwert) gehalten, sowie dem Sechsfachen des für 2013 zu erwartenden Cashflows pro Aktie und dem 4,4-fachen des für 2014 zu erwartenden Cashflows pro Aktie. Die Durchschnittswerte für Juniorproduzenten aber würden beim 0,70-fachen Kurs zu Net Asset Value, dem 8,8-fachen des für 2013 und dem 8,8-fachen des für 2014 erwarteten Cashflows je Aktie liegen.

Bei einem Silberhöchstpreis von 35 USD pro Aktie schätzt Canaccord den Net Asset Value pro Aktie von SantaCruz auf 4,72 CAD. Das Kursziel errechne man anhand des Faktors 0,80 zu diesem Wert, was zu einem Kursziel von gerundet 4,00 CAD pro Aktie führe.

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